EZB-Zinsentscheid: Warum Citi trotz 25 Basispunkten kaum Euro-Gewinne erwartet

Die Europäische Zentralbank (EZB) steuert auf ihrer anstehenden Sitzung auf eine Anhebung der Leitzinsen um 25 Basispunkte zu. Dies geht aus einer aktuellen Analyse von Citi Economics hervor und deckt sich mit den allgemeinen Erwartungen der Finanzmärkte.

Citi sieht begrenzte Euro-Gewinne trotz EZB-Zinserhöhung.

Am Devisenmarkt dürfte der Schritt allein kaum Bewegung auslösen. In den Overnight-Indexed-Swaps ist die Anhebung mit 25,1 Basispunkten bereits vollständig abgebildet. Mit einem Niveau von 2,5 Prozent verbleibt der Leitzins nach Einschätzung der US-Bank weiterhin im neutralen Bereich.

Hawkish-Szenario der Notenbank eingepreist

Die Analysten von Citi stufen die Risiken rund um den Zinsentscheid als überwiegend restriktiv (hawkish) ein. Die internen Prognosen der EZB könnten eine Aufwärtsrevision der Inflationserwartungen mit sich bringen.

Gleichzeitig verringern robuste Konjunkturdaten aus der Europäischen Union die Sorgen vor geldpolitischen Fehlern im Sinne einer Stagflation. Dennoch bleibe der Spielraum für Kursgewinne der Gemeinschaftswährung gegenüber dem US-Dollar begrenzt.

Die Marktteilnehmer haben eine straffe Linie der Währungshüter bereits weitgehend vorweggenommen. In den Zinskurven spiegeln sich bereits zwei weitere Anhebungen um jeweils 25 Basispunkte für Dezember 2026 und Juni 2027 wider.

Reale Konjunkturdaten statt Notenbank-Rhetorik entscheidend

Reine Signale und verbale Ausblicke der Notenbank reichen laut Citi nicht mehr aus, um zusätzliche Aufwertungsprämien im Euro zu verankern.

Für eine nachhaltige Bewegung des Währungspaares EUR/USD über die unmittelbare Zinsentscheidung hinaus seien handfeste Wirtschaftsdaten aus dem Euroraum sowie geopolitische Faktoren ausschlaggebend.